MonetenGuru

Jesse Livermore war einer der größten Spekulanten aller Zeiten. Ãœber den Börsenspekulanten erschien 1923 das Buch “Reminiscence of a Stock Operator” (”Erinnerungen eines Börsenhändlers” – Amazon) – eine romanhafte Biografie von Edwin Lefèvre. In dem von Wiley neu herausgegebenen, sehr lesenswerten Buch wird unter anderem auch das Thema behandelt, wie viele durchaus richtig einen Markt erkennt, aber die meisten mangels Festhalten an der Anlagestrategie am Markt scheitern:

“…Nachdem ich viele Jahre in Wall Street verbracht und Millionen Dollars gewonnen und verloren habe, möchte ich Ihnen eines sagen: Niemals hat mir mein Denken das große Geld gebracht. Es war immer mein Sitzen. Verstanden? Mein fest drauf sitzen bleiben. Es ist überhaupt kein großer Trick, den Markt richtig einzuschätzen. Man findet immer viele frühe Bullen-Investoren in frühen Bullen-Märkten (langfristig im Trend ansteigende Märkte, DvH) und frühe Bären-Investoren in frühen Bärenmärkten (langfristig im Trend fallende Märkte, DvH).

Ich habe viele kennen gelernt, die zum genau richtigen Zeitpunkt richtig lagen und dann Aktien kauften bzw. verkauften, als die Preise gerade das Niveau hatten, wo man den größten Gewinn erzielen konnte. Aber ihre Erfahrungen stimmten genau mit meinen überein, es gelang ihnen nämlich nicht, daraus überhaupt wirklich auch Geld zu machen.

Menschen, die sowohl die Märkte richtig erkennen und zugleich fest auf ihrer Position fest sitzen bleiben können sind ungewöhnlich (selten). Ich fand heraus, dass diese Fähigkeit unter allen Fähigkeiten am schwersten zu erlernen war. Aber nur dann, wenn er das klar begriffen hat, kann ein Börsenspekulant wirklich großes Geld verdienen.

Es ist buchstäblich wahr, dass ein Trader der weiss, wie er zu handeln hat, viel leichter zu Millionen kommt als er vorher in den Tagen seines Unwissens Hunderte verdiente.”

In anderen Worten: Viele liegen bei der Analyse der Marktentwicklung richtig. Sie handeln aber nicht rechtzeitig danach. Und selbst wenn sie zum richtigen, relativ frühen Zeitpunkt eines langfristigen Markttrends einsteigen, halten die meisten das Investment dann einfach nicht durch.

Der Markt und damit auch der individuelle Investor wird halt zumeist von Gier und Angst getrieben. Liegt der Markt endlich am Boden, dann wäre es eigentlich Zeit, hier in der ersten Phase einzusteigen. Am Tiefpunkt ist die Angst unter den Investoren aber am Größten. Es haben sich so viele die Finger verbrannt. Also entscheidet man sich gegen eine Investition, die zwar rational jetzt genau richtig wäre, aber große Angst beim Investor auslöst. Und wenn der Investor trotzdem in den Markt reingeht, bleibt die Angst natürlich weiter bei ihm.

So wird trotz richtiger Grundeinschätzung der Marktentwicklung beim nächsten kleinen Abschwung viel zu früh verkauft und der Investor verpasst dann den nächsten Aufschwung. Jetzt sieht der ängstliche Investor , dass die Kurse weiter nach oben gehen. Jetzt steigt also wieder ein, weil er gierig wird.

So hat er aber wieder ein gutes Stück vom Marktaufschwung verpasst. Gerät er in den nächsten, nach einem Zwischenaufschwung logisch folgenden kleinen Abschwung, verkauft der Investor erneut aus Angst.

Resultat ist, dass der Investor trotz richtig erkannter Grundpositionierung in einem langjährigen Bullen- oder Bärenmarkt durch seine Hin- und Herkauferei letztlich kein Geld verdient oder gar verliert. An der Börse heisst es schließlich: “Hin- und Her macht Taschen leer”. Und gerade daran verdienen auch die Banken und Broker durch die Handelsspannen und Gebühren.

In der Tat ist es schwer, sich von den menschlichen Instinktreaktionen Angst und Gier so weit distanzieren zu können, dass man eine nüchterne, rationale Entscheidung treffen kann. Und die Mehrheit der Investoren und des Mainstreams der Finanzinformationsdienste schätzen die Marktentwicklung eher langfristig falsch ein. Und sie verkennen die frühen lukrativen Einstiegsphasen der nächsten Bullen- oder Bärenmärkte.

Darüber kann sich der Investor, der solche Zukunftsmärkte schon entdeckt hat, natürlich freuen. Ansonsten hätte die Masse der Anleger den Markt ja schon hoch getrieben und der Markt wäre schon wieder uninteressanter, wenn nicht gar gefährlich geworden. Aber es ist psychologisch für den Investor nicht leicht, sich gegenüber der Schar der Lemminge und Analysten als allgemeine Marktmeinung seine unabhängige Meinung zu erhalten – speziell wenn es beim Auf und Ab der Märkte zwischenzeitlich mal wieder abwärts gehen sollte und die allgemeine Marktmeinung die “Angst” weckt.

Wenn es schließlich psychologisch am einfachsten wird, wenn nämlich alle auf den Markt aufspringen, sollte sich der clevere Investor schon wieder von diesem Markt verabschiedet haben.

Der Beitrag wurde am Montag, den 26. Februar 2007 um 18:05 Uhr veröffentlicht und wurde unter Anlegerstrategie abgelegt. Du kannst die Kommentare zu diesen Eintrag durch den RSS 2.0 Feed verfolgen. Du kannst einen Kommentar schreiben, oder einen Trackback auf deiner Seite einrichten.