Inflation als Grund der China-Aktienblase
Wer sich die exponentiellen Steigerungsraten der chinesischen Börsen anschaut mag sich über das Spekulationsfieber wundern. Der Hauptgrund ist jedoch, dass die Zinsen auf den chinesischen Konten weit unter der Inflation liegen. Nach Business Week gabs im August 2007 bei der Bank 3,3% Zinsen während die offizielle Inflation der letzten 12 Monate im Juli 2007 bereits bei 5,6% lag. und die Inflation stieg weiter auf 6,5% im August, bzw. 6,2% im September. Sieht man, dass gerade kleine Einkommen besonders inflationär belastet werden (Lebensmittel +15%), ist die “gefühlte” Inflation erheblich höher als die offizielle – der man ja sowieso beim CPI (consumer price index) immer misstrauen sollte. Zusätzlich misstraut man in China den Banken. Diese sind großteils extrem überschuldet, da sie völlig unrentable Staatsfirmen per ordre de mufti aushalten müssen.
Die sparentschlossenen Chinesen (Sparquote über 40%) wandeln daher möglichst viel Cash in Assets wie Aktien oder Immobilien um. (Seit kurzem wurde auch der Goldmarkt wieder etabliert, so dass auch Edelmetalle zukünftig dort verstärkt als Anlageform genutzt werden dürften, speziell wenn der Aktienmarkt irgendwann zusammenbricht). Die Geldströme schießen jedoch weiterhin wohl primär in Aktien und Immobilien. Und die schon ins Irreale hochschießenden Kurse und Immobilienpreise bestätigen scheinbar nur wiederum den Anlegern – die ja seit Jahrzehnten der Abstinenz völlig unerfahren sind – dass sie hier richtig liegen.
Die Regierung bemüht sich derzeit um Kontrolle der inflationären Entwicklung durch wiederholte Erhöhung der Leitzinsen, was dem Phänomen aber offenbar keinen Abbruch tun, zumal die jährliche Erhöhung der Geldmenge im 20% Bereich liegt. Sollte es später zur Hyperinflation kommen, werden nicht die Kurse abstürzen, sondern der Geldwert, den die Kurse repräsentieren.
Auf jeden Fall wird über die extremen Preissteigerungen der Rohstoffe viel Inflation importiert. Zusätzlich sind sehr hohe Lohnsteigerungen zu registrieren, da im qualifizierteren Segment zunehmend Arbeiter und Angestellte fehlen.
Womöglich hat China jedoch mehr Optionen für wirtschaftliche Steuerungsoptionen als beispielsweise die USA, wohin von China sowieso nur noch 20% der Exporte gehen. Es ist durchaus gut vorstellbar, dass China mit den Rohstoffländern bestens Handelsbeziehungen pflegt, indem dorthin industrielle Ware exportiert und im Gegenzug von dort Rohstoffe importiert werden und ein wirtschaftlicher Kollaps der USA (möglicherweise nach Iran- und Irakkrieg) insofern (theoretisch) von China gut verkraftet werden könnte. Schließlich verfügt man über 1,2 Billiarden US $ an Währungsreserven, die strategisch mehr und mehr in Rohstoffe und andere harte Assets (Firmenbeteiligungen, usw). gewandelt werden. Mit diesen Aussenhandelsüberschüssen könnten durchaus Durststrecken überwunden werden, beispielsweise indem man kompensatorisch die Inlandsnachfrage fördert.
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Am 23. Dezember 2007 um 12:03 Uhr
In den USA sieht es doch nicht anders aus. Die dort veröffentlichten Inflationsraten sind nur deswegen nicht zweistellig, weil sowohl Ausgaben für Energie als auch für Nahrungsmittel und Lebenshaltungskosten nicht in die offizielle Statistik einfließen. Von daher gilt sowohl für China als auch die USA: glaube keiner Statistik, die Du nicht selbst gefälscht hast. Schaut man sich die Teuerungsraten für Deutschland einmal aufgeteilt auf die verschiedenen Kategorien an, wie auf http://www.online-kredite.com/statistiken/verbraucherpreisindex-deutschland.html veröffentlicht, so fallen auch hier teilweise extreme Schwankungen auf. Inwiefern eine Inflation von über 6 Prozent ein Grund für eine Aktienblase sein soll, ist sicher nicht eindeutig nachzuweisen. Ein sparwütiges Volk wie die Chinesen hat sicher auch bei Inflationsraten von 2-3 Prozent eine hohe Sparquote.
Am 26. August 2008 um 10:04 Uhr
Ja sehr gut wie sich der Preisindex in Deutschland zusammen setzt weiss man ja ansonsten schaut einfach nochmal auf http://www.finanzxl.de nach aber wieso nahrungsmittel, sprit und energie nicht in den Usa mitgezählt werden ist mir auch ein rätsel!